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時代徹底變了?連歐洲和日本市場也開始“盤算”加息倒計時

2022-02-04 19:43:02來源:財聯社

財聯社(上海,編輯 瀟湘)訊,在虎年新春這個辭舊迎新的時刻,全球金融市場似乎正準備徹底和過去長達多年的負利率時代說“拜拜”……

隨著圍繞貨幣政策正?;难鹤⒃谑澜绺鞯厥⑿?,甚至連歐洲和日本這些負利率陣地也開始加入其中,全球債券市場正在掀起新一輪拋售浪潮——在過去24小時里,負收益率債券規模大幅銳減了約20%,創下了史無前例的景象。

彭博社匯總的全球負收益率債券規模目前已降至6.126萬億美元,為2018年以來的最低水平,幾乎只有2020年末18.38萬億美元峰值水平的1/3。

全球各地高漲的通貨膨脹正促使各地央行競相撤出新冠病毒大流行期間實施的超寬松政策。央行決策者也紛紛轉向鷹派,進一步助推了債券市場上對于貨幣政策正?;难鹤?。

各國債市紛紛觸發“警報”

周五,最新的債市“異動”出現在了日本市場上——日本五年期國債收益率自該國央行六年前實施負利率政策以來首次升至零水平上方。

盡管日本央行目前依然堪稱是全球央行中最為鴿派的一家,尚未流露過任何打算加息的傾向,但市場似乎已經提前為日本央行行長黑田東彥和他的繼任者做出了選擇:2年期的OIS(投資者對未來政策利率預期的衡量指標)也自2016年以來首次升破了零。

與此同時,另一值得注意的現象是,日本10年期國債收益率目前已飆升至了日本央行“收益率曲線控制”目標范圍的頂部。自2016年9月以來,日本央行一直維持其所謂的“收益率曲線控制”政策(允許10年期日債收益率在其0%目標的上下范圍內波動——最初為+/-10個基點,隨后變更為+/-20個基點)。

上一次10年期日債收益率處于這一水平時(2021年2月),日本央行曾迅速介入干預,但如今,許多業內人士認為情況將有所不同?!笆袌鰠⑴c者認為,黑田東彥的繼任者取消負利率政策的可能性越來越大,”東京野村綜合研究所執行經濟學家Takahide Kiuchi表示。

與日債一樣從“海底浮出水面”的還有歐債。德國10年期國債收益率本周也升破零,并在歐洲央行周四暗示今年可能加息后進一步大漲至0.15%左右,令全球債券收益率之錨徹底松動。

歐洲央行在周四的議息會議上終于承認通脹風險正不斷上升,甚至為今年加息開了一條小門縫,這是這家長期立場鴿派的央行的顯著轉變。在會后的新聞發布會上,歐洲央行行長拉加德拒絕重申她此前的指引,即今年加息的可能性“非常小”。據消息人士透露,歐洲央行決策者清楚,鑒于通脹風險和預測的不確定性,不應再排除今年加息的可能性。

目前,市場消化到的歐洲央行截止今年年底的加息幅度預期已從此前的28個基點上升至約40-45個基點。若這一預期成真,就將使歐洲央行的存款利率在多年為負后升至接近于零的水平。

華爾街知名投行高盛周五就最新預計,歐洲央行的政策制定者很可能將在3月決定在6月之前結束其資產購買計劃,并在9月和12月分別加息25個基點?!霸谕洺霈F大幅意外上行以及昨天的鷹派政策轉向之后,我們現在預計歐洲央行將大幅提前退出,并上調通脹預期,”該行指出。

全球央媽們誰都不愿再等了?

在市場開始押注歐日央行即將召開更多緊縮行動之前,美聯儲和英國央行其實早早已經定下來政策轉向的基調。

英國央行周四罕見地背靠背加息,將指標利率上調至0.5%,近半數決策者希望更大幅度地加息,以遏制激增的物價壓力。而美聯儲預計也將于3月開啟本輪加息周期,尤其是在周四英歐央行釋放鷹派信號后,其在3月份加息50個基點的可能性已升至25%,同時年內有望加息至少5次。

一項統計顯示,隨著周四英國央行、捷克央行和巴西央行先后加息,年內以來加息的全球主要央行數量已經達到了兩位數。

那么,為什么包括鮑威爾、拉加德、貝利等在內的全球央行掌舵者,在進入新的一年后愈發迫不及待地想要作出鷹派轉變呢?

知名財經博客網站Zerohedge認為,下面這張圖或許就是他們真正恐慌的地方:全球經濟增長預期正在迅速下滑,同時通脹(當前實際和預測數據)仍在加速上升。國際貨幣基金組織(IMF)上個月剛剛下調了對2022年全球經濟增長的預測,理由是主要經濟體的增長前景較弱,以及持續的物價壓力。

Zerohedge表示,有一件事是肯定的,市場期待央媽們很快會采取更多行動(泰勒規則表明各國央行們還有很長的緊縮路要走)。

而隨著歐洲和日本收益率的攀升,全球資金流動可能也會發生更多變化,并在外匯和股票市場引發更多漣漪。這些經濟體的負利率,一直是促使從東京到柏林的基金經理在全球范圍內尋找更高收益率的推動力。

“更早、更快的貨幣緊縮將令經濟增長和股票市場承壓,并導致更多的市場動蕩,因為投資者竭力應付利率上升前景,”AMP Capital Investors Ltd.首席經濟學家Shane Oliver表示。

標簽: 歐洲 日本 倒計時

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